隨著春節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快以及行業(yè)基本面持續(xù)改善，鋼鐵行業(yè)正從“寒冬”走向“暖春”。而資本市場(chǎng)已有動(dòng)作。2月25日，A股鋼鐵板塊集體走強(qiáng)：截至收盤，普鋼板塊大漲逾5%，單日主力資金凈流入15.02億元；板塊內(nèi)個(gè)股悉數(shù)飄紅，其中包鋼股份、安陽鋼鐵漲停，凌鋼股份、酒鋼宏興、山東鋼鐵等個(gè)股盤中觸及漲停。
在業(yè)內(nèi)人士看來，鋼鐵板塊此番走強(qiáng)，背后是多重利好交織共鳴、合力驅(qū)動(dòng)。近日，多家鋼鐵企業(yè)披露，2026年首月實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)“開門紅”。例如：方大達(dá)鋼1月生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量分別完成生產(chǎn)計(jì)劃的105.01%、110.63%和110.71%，且多項(xiàng)核心指標(biāo)再攀新高；陽春新鋼鐵1月全月產(chǎn)銷率達(dá)到101%，銷售渠道也實(shí)現(xiàn)新突破。
與此同時(shí)，鋼鐵板塊上市公司陸續(xù)發(fā)布2025年度“成績(jī)單”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有近30家鋼鐵上市企業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，過半數(shù)歸母凈利潤(rùn)為正，其中華菱鋼鐵、首鋼股份、柳鋼股份等公司2025年度預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)均超過5億元。
基本面預(yù)期改善則為鋼鐵板塊鋪上一層“安全墊”。據(jù)觀察，鋼鐵社會(huì)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)，但增幅低于往年同期，鋼廠庫(kù)存壓力整體可控。預(yù)計(jì)農(nóng)歷正月十五過后下游工人將陸續(xù)返崗，需求或逐步好轉(zhuǎn)。不過，該機(jī)構(gòu)也提醒稱，終端需求全面啟動(dòng)尚需時(shí)間。
此外，政策層面也為鋼鐵板塊走強(qiáng)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。鋼鐵行業(yè)“反內(nèi)卷”不再停留在“喊口號(hào)”上。此前，工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部等五部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》（下稱“方案”）。方案聚焦強(qiáng)治理、優(yōu)供給、促轉(zhuǎn)型、擴(kuò)消費(fèi)、增合作等5個(gè)方面，提出包括“實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控”“促進(jìn)大宗產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)”等10條具體舉措。
信達(dá)證券研報(bào)分析認(rèn)為，伴隨系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策縱深推進(jìn)，鋼鐵需求總量有望在房地產(chǎn)筑底企穩(wěn)、基建投資穩(wěn)中有增、制造業(yè)持續(xù)發(fā)展、鋼鐵出口維持高位等支撐下保持平穩(wěn)，甚或邊際略增。與此同時(shí)，在平控政策預(yù)期下，鋼鐵供給總量趨緊且產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)趨強(qiáng)，鋼鐵行業(yè)供需總體形勢(shì)有望維持平穩(wěn)。華龍證券研報(bào)稱，供給端產(chǎn)量調(diào)控疊加更加積極的財(cái)政政策有望帶動(dòng)鋼鐵板塊估值提升。
展望后市，多家機(jī)構(gòu)對(duì)鋼鐵行業(yè)持樂觀態(tài)度。中國(guó)銀河證券將供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動(dòng)的“反內(nèi)卷”概念視作配置層面的主線之一，建議關(guān)注受益于價(jià)格上漲的鋼鐵、水泥、建筑材料等板塊。
興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院策略研究首席分析師張啟堯在研報(bào)中表示，除了全球宏觀敘事繼續(xù)提升資源品戰(zhàn)略性配置價(jià)值外，國(guó)內(nèi)新一輪價(jià)格周期的上行也在進(jìn)一步豐富漲價(jià)線索——春節(jié)后進(jìn)入開工旺季，3至4月是全年工業(yè)、基建、地產(chǎn)等領(lǐng)域的活躍階段，漲價(jià)線索易擴(kuò)散。值得關(guān)注的領(lǐng)域包括鋼鐵、建材等中游材料和制造行業(yè)。 |
